전설적인 투자자가 수십 년에 대해 경고합니다.

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2000년대 초반과 중반에 Deutsche Bank에서 사용한 신용불이행스왑과 자본 구조 차익 거래 전략으로 유명한 헤지 펀드 매니저 Boaz Weinstein은 현재 46억 달러의 자산을 관리하고 있으며 최근 미국 정부가 다음과 같은 엄중한 경고를 발표했습니다. 주식 시장은 다음과 같이 수십 년 동안 하락장으로 향할 수 있습니다.

나는 매우 비관적이다. 이 모든 것의 끝에는 무지개가 없습니다. [양적 긴축]은 투자자들에게 실질적인 역풍이 될 것입니다.

그는 1989년부터 30년 넘게 어려움을 겪고 있는 일본 주식 시장을 향후 수십 년 동안 미국 시장이 어떤 상황에 놓일 수 있는지 보여주는 사례로 지적했습니다.

이 글에서는 이 예측의 장점과 S&P 500(NYSEARCA:SPY)에 미치는 영향을 테스트하기 위해 이러한 추세를 더 심층적으로 살펴보고, 현재 환경에서 우리의 접근 방식과 일부 최고 추천 종목에 대해서도 논의할 것입니다. .

무엇보다도 수십 년 동안 이어진 약세장이 전례 없는 것은 아닙니다. 일본 니케이 225 지수(NKY:IND)(NTETF)는 1989년 최고점에 도달한 이후 약세장에 머물고 있습니다. 실제로 1989년 최고치에 비해 여전히 30% 정도 하락한 상태입니다.

지난 10년 동안 SPY의 궤적을 살펴보고 장기 궤적과 비교해 보면 2016년부터 처음까지 추세선이 급격하게 상승했기 때문에 수익이 거의 없거나 전혀 없는 장기간의 기간이 어떻게 보장될 수 있는지 확실히 알 수 있습니다. 2022년:

올해 급격한 하락세에도 불구하고 주가가 저평가된 상태를 조성하는 데는 실패했습니다. 실제로 currentmarketvaluation.com에서 사용하는 일련의 모델에 따르면 주식 시장은 장기 공정 가치 추세보다 0.4 표준 편차를 유지하고 있습니다. 이는 주식이 심각하게 과대평가되지는 않을 가능성이 높지만, 과소평가되지도 않을 가능성이 가장 높다는 것을 나타냅니다.

게다가 우리는 여전히 연준이 금리를 추가로 인상하고 경제에서 더 많은 돈을 빨아들이는 양적 긴축 사이클에 진입해 있습니다. 코스 반전. 게다가, 주요 경제학자들은 GDP 수치에 대한 몇 가지 일회성 긍정적인 영향으로 인해 3분기에 잠시 유예되었음에도 불구하고 미국 경제가 내년에 경기 침체에 들어갈 것이라고 계속 예측하고 있습니다.

실제로 연준은 미국 경제가 곧바로 경기 침체로 향하고 있다는 것을 잘 알고 있음에도 불구하고 대차대조표에서 월 950억 달러를 삭감하는 속도로 진행되고 있습니다. 결과적으로 Weinstein은 다가오는 경기 침체가 장기간 지속될 수 있고 상당히 깊어질 수도 있다고 생각합니다.

이 어려운 [경제적] ​​기간이 2~3분기 동안만 지속될 이유가 없으며 [] ... 우리가 연착륙이나 얕은 경기 침체를 겪을 것이라고 생각할 이유도 없습니다.

현재 가치 평가를 현재 거시 경제 추세와 비교할 때 SPY가 향후 몇 년 동안 높은 수익을 제공할 가능성은 이미 거의 없습니다. 그러나 매주 더욱 심각해지고 긴장되는 엄청난 지정학적 리스크까지 고려하면 전망은 더욱 암울합니다.

우크라이나에서 러시아의 분쟁이 2023년 상당 기간 동안 지속되거나, 더 나쁜 경우에는 더 넓은 동유럽 분쟁으로 확대되거나, 핵무기로 발전하거나, 심지어 중동으로 확산된다면(이란과 사우디아라비아의 전쟁 참여 증가에 주목하세요), 에너지 비용을 더욱 높이고, 유럽을 경제적으로 더욱 하락시키며, 세계 경제를 현재 예상보다 훨씬 더 깊고 긴 불황으로 몰아넣을 수 있습니다.

그러면 극동 지역에서 전쟁이 발발할 위험이 있으며, 주의 깊게 관리하지 않으면 쉽게 제3차 세계 대전으로 변질될 수 있습니다. 북한이 최근 미사일 시험발사를 통해 한국, 일본과의 긴장을 고조시키고 있고, 중국도 대만 침공에 점점 가까워지고 있는 것으로 보인다. 미국의 해군 제독 마이크 길데이(Mike Gilday)가 최근 경고했듯이, 중국은 이제 언제든지 대만을 침공할 수 있습니다.